作者丨市界 冯晨晨

编辑丨老猫

黄光裕，这个令无数国美人意味颇深的名字，似乎终于要回来了。

4月1日，有媒体报道，国美零售投资关系总监李虹在香港透露，“国美零售创始人黄光裕将于明年出狱回归，国美零售的转型方向是黄光裕亲自确定的，我们一直向他汇报战略转型的进展，他也会定期以书信的方式和我们沟通，他回归后可能会进度更快。”

但随后，李虹在接受媒体采访时表示，“黄光裕正常刑期到2021年2月16日，没有变化，是媒体听错了，现在正在沟通。”戏剧化的是，随后有媒体再度报道称，媒体没有听错，并放出录音为证。

看来，“黄光裕”在愚人节跟我们开了个玩笑。可以肯定的是，无论是明年还是后年，黄光裕的回归终成定局。

黄光裕入狱时，妻子杜鹃曾用异常坚定的口吻对黄光裕说，“等你出狱后，我给你一个更好的国美。”遗憾的是，十一年过去，国美市值却沦为老对手苏宁的近1/10，即将出狱的黄光裕，还能否重现国美当年辉煌？

双面称谓，“教父”与“价格屠夫”

黄光裕有一个兄长、两个妹妹，由于父亲与曾家的女儿曾婵贞结婚，成为“倒插门”女婿，黄光裕兄妹几人均随母姓，黄光裕则名为曾俊烈。但后来，由于整个家庭改回父姓，他也就成了黄俊烈。他的同乡说，“光裕是后来他在外面起的名字，据说有高人指点。”

1986年，17岁的黄光裕，揣着4000元钱，跟着哥哥在北京珠市口东大街租下一间100平方米的门市，并取名“国美”。

1991年，深知宣传品牌的重要性的黄光裕，包下整版《北京晚报》，打出“买电器，到国美”的标语，并且每周刊登电器的价格，开创零售商上报纸的先河。

随后，黄光裕又将北京地区的几家店铺统一命名为国美电器。那时的他，为求薄利多销不惜血本的玩法，让很多和他打价格战的对手不寒而栗。黄光裕逐渐抢占市场份额，大批开设连锁店，铺遍全国。而也正是从国美电器之后，“连锁店”这个概念开始风靡全国。

实际上，黄光裕的眼光并不局限在国内市场，他以香港为跳板开拓海外市场。2003年，国美在香港设店，并做起了上市的打算。

2004年6月，黄光裕控股的鹏润集团以83亿港元的价格，收购其22个城市94家国美门店资产的65%股权。国美实现以借壳方式在香港上市，黄光裕资产突破百亿人民币，超过荣智健成为中国首富。

与此同时，在国美素有“教父”之称的黄光裕，开始被大家所关注。有人曾评价黄光裕，“他说话温和、抽烟不断、门牙的齿缝很大。虽然仁厚，没架子，直率质朴，同时却让人敬畏，不可捉摸，要求苛刻。”

不过，由于对合作厂家利润的残酷挤压，黄光裕还获得了“价格屠夫”的称号。那时的国美，甚至被媒体指责是“黑社会老大式的企业文化”。

似乎是为配合“价格屠夫”这个称号，黄光裕将自己的头剃个精光。当时黄光裕家乡汕头的报纸都用“酷极了”来形容他，可他却对记者说，“剃光头是为了好玩”。实际上，此时的黄光裕已开始脱发，为不让人看出端倪，不如直接剃光它。

随着资本版图的不断扩大，资金愈发充足的国美，还玩起了收购。2006年，国美以52.68亿港元的代价，将国内四大家电之一的永乐电器揽入麾下后，2008年以36亿元将大中电器收入囊中，欲图改变中国家电连锁的版图。

在黄光裕的掌舵下，国美这艘大船高速行驶在一片蓝海中。黄光裕也因国美的不断壮大 ，再度分别于2005年及2008年，登上胡润百富榜首富的位置，个人财富最高时达到450亿元。

入狱之后，全家老少齐上阵

2008年，是黄光裕第三次登上首富宝座之时，也是其暗淡时光的开始。

这一年，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪，被判处有期徒刑14年，同时被判罚金6亿元，没收财产2亿元。国美这艘大船，被结实地撞了一下腰。

随着黄光裕入狱，国美一度群龙无首，内部也开始出现间隙。国美电器总裁陈晓出任国美董事长，并得到贝恩资本的全力支持，管理层也力挺陈晓。国美，似乎要改姓了。

危难之时，黄光裕的妻子杜鹃站了出来，开始掌舵群龙无首的黄氏家族。

令人意外的是，杜鹃并未采用激烈的方式来解决这场内部之争，她先是对贝恩资本伸出橄榄枝，在稳定贝恩资本后，开始游走于国美的个股势力之间。两年半的时间，杜鹃终于将陈晓踢出局，重新夺回“方向盘”。

不仅如此，为稳定国美的运行以及避免控制权再度落入外人之手，黄光裕全家老少齐上阵，除妻子杜鹃外，母亲曾婵贞、妹妹等，都深度参与国美的管理，可谓煞费苦心。不过，毕竟威望和经验有限，她们在管理有着上千家门店的商业帝国时，显得力不从心。

2011年3月，国美电器请来大中电器创始人张大中，出任国美董事会主席兼非执行董事，协助杜鹃操控这家连锁巨头。但对于黄光裕的家人而言，张大中始终是外人，杜鹃也不敢冒险，因此张大中也很难大干一番。

加上近年来包括京东在内的电商大行其道，线下实体店举步维艰。国美可比门店收入增长很不乐观，甚至在2016年降幅高达9.42%。

十年之约，杜鹃交出亏损成绩单

黄光裕入狱时，杜鹃曾用着异常坚定的口吻对黄光裕说，“等你出狱后，我一定给你一个更好的国美。”然而十一年过去，黄光裕得到的，却是一份史上最大亏损成绩单。

据国美2018年财报显示，公司去年销售收入约为643.56亿元人民币，同比下降10.09%；毛利约为97.39亿元人民币，同比下降11.90%；归属母公司拥有者应占亏损约为48.87亿元人民币，去年同期亏损为4.50亿元人民币。

换言之，一年时间，国美亏损增加超十倍。

另外，如果比较国美1381间门店的总销售收入，约为532.02亿元人民币，对比2017年同期下降13.78%，同样并不乐观。对于亏损，国美解释称，第一是受宏观经济影响；二是大额的商誉减值影响。去除商誉减值，国美把亏损的主要原因归结到线上业务。

加之国美此前收购的永乐电器，同样表现不佳。年报显示，2018年永乐电器销售同比下滑23.2%，经营利润下滑48.2%，2018年共关闭14家门店。因此，对其确认减值亏损12.07亿元。

实际上，早在2008年时，国美、苏宁营收分别为459亿和499亿，国美相当于苏宁的92%；2010年，国美营收规模跌至苏宁的74%；2017年，国美虽然实现营收715.7亿，但与苏宁的差距已越来越大，仅相当于苏宁的38%。2018年，苏宁营收达到2453亿元，而国美大约只有其1/4。

不仅是销售数据，两者股价的差距，同样拉开了一个量级。截止4月1日收盘，国美零售虽受黄光裕“回归乌龙”影响，盘中有较大起落，但终收涨5.48%，报收0.77港元/股，总市值为166亿港元，约合141亿元人民币；而苏宁易购报收12.94元/股，总市值达1205亿元，两者相差近10倍。

重压之下，昔日首富能否复兴国美

虽然黄光裕具体出狱的时间，至今还未有定论，但是结合他两次获准减刑，以及国美最近的动作来看，已并不遥远。

1月31日，北京国美电器有限公司法定代表人发生变更，由黄光裕母亲曾婵贞变更为刘丽焕，曾婵贞不再担任执行董事和经理，同时监事由张晔变更为曹丽亮。该公司最大股东为北京战圣投资有限公司，占股95%，刘丽焕和曹丽亮分别为战圣投资的法定代表人和监事。

有业内人士认为，此举或为黄光裕出狱提前布局，能让其在出狱后以最快时间接手国美控制权。而国美方面此次的回应，也恰恰印证了这一点。

不过，由于身陷囹圄和权力斗争中，国美错过了最佳的转型机会。中国家电业愈趋饱和，家电下乡的红利已被吃尽，房地产更是已经到了油水几乎榨干的阶段。国美该如何发展，是黄光裕面临最大的问题。

为迎接黄光裕出狱，杜娟很早就开始布局将原来的国美电器改为国美零售。随后，国美成立全球首家专业VR影院，呈现 “娱乐 休闲 购物”的战略思维。似乎是看到拼多多的成功逆袭，国美在去年重新提出“新业务、新市场、新技术”的三新举措，意图通过下沉到四五六线市场，走拼多多的道路实现逆袭。

看来，线上线下，国美都想要。这或许就是，黄光裕在狱中沉思十年，悟道的拯救国美之路吧。值得注意的是，此番国美大规模商誉减值，似乎同样是为迎接黄光裕归来后，能让其更好的完成转型与发展，实现轻装上阵。

随着黄光裕的回归越来越近，国美“教父”归位后，会产生何种影响，又会将国美领向何方？时间或许会给我们**。

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